Cổ phần 23% của Barry Diller tại MGM Resorts International (NYSE: MGM) vẫn được IAC/InterActiveCorp (NASDAQ: IAC) coi là một “tài sản vĩnh viễn”, tuy nhiên tập đoàn đã cân nhắc đến các giao dịch chơi game khác.
Theo ghi chú được công bố hôm nay bởi nhà phân tích Youssef Squali của Truist Securities, người đã gặp gỡ CFO/COO Christopher Halpin và Phó Chủ tịch Mark Schneider tại New York. Nhà phân tích lưu ý rằng IAC vẫn hoạt động tích cực với khoản đầu tư của mình vào gã khổng lồ casino, với Diller và cựu CEO của IAC, Joey Levin, là thành viên của
ban giám đốc MGM
, nhưng điều đó không ngăn cản IAC đánh giá các giao dịch khác trong ngành công nghiệp chơi game.
Ngoài việc tư vấn cho MGM, IAC cũng đã khám phá các giao dịch trong ngành chơi game có thực,” Squali viết. “Mặc dù họ sẽ thảo luận về các cơ hội hợp nhất và mua lại với MGM, nhưng không có thỏa thuận độc quyền chính thức nào giữa MGM và IAC. Chúng tôi lưu ý rằng ban quản lý nắm giữ các giấy phép chơi game có giá trị, là một rào cản lớn đối với các nhà đầu tư mới.”
Nhà phân tích không đề cập đến các công ty chơi game cụ thể mà IAC đã xem xét đầu tư, nhưng IAC có một lịch sử dài về việc nắm cổ phần và hồi sinh
các doanh nghiệp dựa trên Internet
, vì vậy có thể iGaming và/hoặc cá cược thể thao trực tuyến đã là những điểm nhấn cho công ty khi đánh giá các khoản đầu tư chơi game mới tiềm năng.
IAC Vẫn Đánh Giá MGM Là Bị Định Giá Thấp
IAC ban đầu đã mua 12% cổ phần tại MGM, lúc đó trị giá 1 tỷ đô la,
vào tháng 8 năm 2020
, nhưng thông qua sự kết hợp của việc tăng thêm và công ty chơi game thu hẹp lượng cổ phiếu lưu hành thông qua việc mua lại, cổ phần của tập đoàn gần như đã gấp đôi kể từ đó.
Mặt khác, IAC chưa công khai yêu cầu MGM tham gia vào các giao dịch lớn, chuyển đổi hoặc thay đổi đội ngũ lãnh đạo, những điều thường là dấu hiệu của các nhà đầu tư hoạt động truyền thống. Tuy nhiên, Diller cho rằng cổ phiếu MGM vẫn bị định giá thấp.
“Mặc dù chi phí cơ bản của IAC cho cổ phiếu MGM là 19 đô la và cổ phiếu hiện đang giao dịch trên 31 đô la, ban quản lý tin rằng MGM vẫn tiếp tục bị định giá rất thấp, đang giao dịch ở mức 3,5x EBITDA (trừ betMGM và MGM China),” Squali cho biết thêm.
IAC Là Sự Khác Biệt Đáng Tin Cậy Để Sở Hữu MGM
IAC có thể được coi là một cách “tổng hợp” để sở hữu cổ phiếu MGM và Squali thừa nhận rằng các nhà đầu tư thường hỏi tại sao lại có ý nghĩa hơn khi sở hữu IAC thay vì trực tiếp sở hữu cổ phiếu của công ty chơi game.
“Tại đây, chúng tôi tin rằng việc sở hữu IAC cung cấp cho các nhà đầu tư một cơ sở chi phí hấp dẫn để đầu tư vào MGM (tại mức 19 đô la/cổ phiếu), bên cạnh việc cung cấp cho các nhà đầu tư tiềm năng từ phần còn lại của danh mục đầu tư cùng với việc phân bổ vốn thân thiện với cổ đông,” nhà phân tích kết luận.
Cũng có thể IAC sẽ tăng vị trí MGM của mình trong thời gian ngắn. Trong những phát biểu được đưa ra vào đầu năm nay,
Diller đã nói
rằng điều này đang được xem xét.
